比特币做空能够在行情下跌时实现盈利，核心逻辑和现货买涨完全相反，依靠先卖出、后低价买回的价差获取收益，币价跌得越多，空头仓位的账面利润就越高，这也是熊市、回调行情里交易者常用的交易方式。很多刚接触币圈的用户习惯了低价买入、高价卖出的做多思维，很难理解下跌赚钱的模式，本质上做空并不是币圈独有的玩法，只是加密市场波动更大，搭配杠杆之后收益和风险都会被成倍放大。
现货杠杆做空是比较容易理解的做空形式，交易者向交易平台借入比特币，在当前市场价位直接卖出兑换成稳定币，等待比特币价格回落之后，再拿出稳定币以更低的价格买回同等数量的比特币归还给平台，扣除借币产生的利息、交易手续费之后，剩下的稳定币就是交易的实际利润。举个简单的例子，比特币价格100000USDT时借入1枚卖出，当行情下跌至93000USDT，交易者买回1枚比特币归还平台，中间七千USDT左右的价差，扣掉少量借币利息，就是这笔做空交易的收益。这套模式的关键点在于卖出的价格高于回购的价格，只要币价下行，中间就会产生正向差价。
现在币圈绝大多数散户做空，主要使用的是BTCUSDT永续合约，不需要真实借入比特币，只需要缴纳一部分保证金，选择卖出开空建立空头仓位，价格低于开仓价格就会产生盈利。U本位永续合约以USDT作为保证金，盈亏直接结算稳定币，计算直观，也是市场主流选择。杠杆在这里起到放大收益的作用，3倍杠杆之下，比特币每下跌1%，空头仓位账面就会产生3%的收益，但杠杆是双向的，如果比特币不跌反涨，亏损同样会被杠杆同步放大。永续合约还存在每八小时结算一次的资金费率，市场空头情绪浓厚的时候，空头还可以收取多头支付的资金费率，成为额外的收益来源，反之市场多头占优，空头持仓就要支付资金费率，这是持仓过程中不可忽略的隐性成本。
做空交易虽然可以靠下跌获利，但风险远高于普通的现货买入，这也是很多交易者容易忽视的地方。做多交易最坏的结果只是买入的币价格归零，本金全部亏损；而做空理论上亏损没有上限，比特币价格可以持续向上拉升，空单就会持续扩大浮亏。当账户保证金不足维持持仓时，平台就会触发强制平仓，也就是常说的爆仓，仓位会被系统自动了结，缴纳的保证金直接亏损。市场经常出现短期快速插针反弹，即便是大方向判断正确的下跌行情，中途短暂的大幅上涨，也能够把高杠杆空单直接打爆，很多交易者看对了大趋势，却扛不住中间的反弹，最终亏损离场。实际交易当中，做空需要严格设置止损，控制杠杆倍数，不能单纯看到下跌盈利的机会就忽视风险。
不少新手会产生误区，认为只要行情下跌，做空就一定赚钱，现实当中滑点、手续费、资金费率、强平风险都会侵蚀最终收益。即便行情方向判断无误，开仓平仓时机不佳，市价单在行情剧烈波动的时候出现较大滑点，也会压缩实际到手利润。对于普通交易者来说，做空更适合作为波段交易、对冲现货持仓风险的工具，并不适合长期无脑持有空单，比特币长期趋势向上，逆势长期做空失败概率极高，只有结合盘面支撑压力、市场情绪做好仓位与风控，才能合理运用做空工具把握下跌行情。
