PAX币全称PaxosStandard，是合规美元稳定币PaxDollar（代币代码USDP）的旧称，2021年品牌更名后行业仍习惯沿用PAX代指该币种，核心定位是受美国官方监管、1:1锚定美元的链上数字现金，由持牌信托机构Paxos发行，也是全球首批拿到纽约州金融服务局正式审批的合规稳定币之一。
PAX币诞生于2018年9月，发行主体Paxos并非普通加密项目方，而是拥有NYDFS信托牌照的正规金融机构，这套监管资质是它和USDT等稳定币最核心的区分点。代币底层采用以太坊ERC-20标准发行，后续拓展至Solana等公链，每一枚流通PAX都对应存放在隔离托管银行账户内的等额美元储备，用户通过官方渠道用美元兑换PAX即为铸币操作，赎回代币时对应代币会直接销毁，全程保证链上流通总量与线下储备资金完全匹配，不存在超额发行的底层逻辑。不同于多数稳定币模糊的储备披露方式，PAX坚持每月由第三方会计师事务所出具储备审计报告，储备资产以现金、短期美债为主，资金账户与发行公司自有资产完全隔离，即便发行方出现经营风险，用户用于抵押代币的美元储备也不会被用于清偿企业债务，大幅降低资产损失风险。
很多币圈新手容易混淆PAX与PAXG，二者同属Paxos旗下但标的完全不同，PAX锚定美元，PAXG是实物黄金代币，一币对应一盎司伦敦标准金条，交易场景不能互通。PAX币在加密市场的应用场景覆盖现货合约交易、DeFi流动性挖矿、跨境资金转账、平台理财储蓄四大板块，主流一线交易所均支持PAX交易对，各类兼容ERC-20的钱包均可存储转账。对比主流稳定币，PAX最大短板是市场流动性偏低，流通市值长期处于数千万美元区间，远低于USDT、USDC，但在机构资金、合规资金圈内认可度更高，不少对监管要求严苛的海外资管机构会选用PAX作为结算媒介，2023年BUSD被监管叫停、USDC短暂脱锚行情中，PAX全程维持1美元平价，没有出现大幅溢价或折价，合规储备体系的抗风险能力得到市场验证。
普通用户参与PAX流通主要有两种渠道，一是在加密交易所直接现货买卖，适合短线交易套利；二是通过Paxos官方平台法币出入金，完成1:1无滑点铸币赎回，仅收取少量渠道手续费。需要注意地区监管差异，欧盟区域部分交易所已下架PAX相关交易对，国内用户无法直接走官方法币通道，仅能通过场内币币交易获取。从长期发展来看，Paxos近年重心转向白标稳定币基础设施，知名支付平台PYUSD底层技术均由Paxos提供，自有品牌PAX并未大规模扩张流通量，产品定位偏向小众合规工具，而非面向散户大规模流通的通用稳定币，普通散户日常交易优先选择流动性更强的主流稳定币，只有有合规、资产隔离需求的机构用户会重点配置PAX。
PAX币本质是一套监管背书完整、储备透明可核验的合规数字美元，它解决了早期稳定币无监管、储备不透明的信任痛点，但受市场推广、流通规模限制，难以成为大众交易首选，更适合追求资金安全、合规交割的机构与稳健型投资者，区分它和黄金代币PAXG、其他无牌稳定币是币圈用户接触该币种前必须理清的基础知识点。
