绝大多数山寨币长期来看具备归零的可能性，只有少数具备持续生态、真实应用与稳定共识的项目能够长期存活，市场长期规律显示大量山寨币最终会走向价值归零。币圈常提及99%山寨币终将归零的观点，本质源于加密市场竞争激烈、项目淘汰速度快，大量代币仅依靠概念炒作，缺少可持续的价值支撑，一旦热度消退、资金撤离，价格会持续下行，直至几乎丧失流动性。归零不代表代码直接消失，代币依旧能够存放在钱包内，但市场不存在有效买盘，无法正常卖出，资产等同于失去价值。
造成山寨币走向归零的原因分为多种类型，最直接的是项目方跑路，也就是行业常说的抽走流动性。大量新发山寨币上线去中心化交易所时，项目方掌握初始流动性，在吸引散户入场之后直接撤走资金，交易池枯竭，币价瞬间暴跌，投资者手中代币难以转手。其次是代币经济模型缺陷，不少项目存在大额团队筹码、早期投资人筹码持续解锁，源源不断向市场抛售，持续稀释代币价值，形成长期阴跌走势。还有一部分山寨币只是复制主流币种代码，没有独创技术、落地场景与真实用户，单纯依靠社群喊单炒作，牛市短暂冲高，熊市缺少资金承接，热度褪去后慢慢被市场遗忘。
流动性枯竭是很多山寨币缓慢归零的隐形推手，也是散户容易忽视的风险。部分币种虽然没有出现极端砸盘跑路，但每日成交量持续萎缩，买卖盘深度极差，投资者想要卖出就需要大幅下调报价，进一步带动价格下挫。随着交易活跃度持续走低，交易所会考虑下架这类低流动性币种，一旦失去正规交易渠道，代币流通场景进一步收窄，价值加速萎缩。同时全球监管环境持续收紧，不少缺乏合规规划的小型项目持续面临政策风险，一旦项目运营受到限制，生态发展停滞，共识快速瓦解，也会加速价格下行。
当然并非所有山寨币都会归零，能够穿越多轮牛熊的币种普遍拥有几项共性。项目拥有持续迭代的技术产品，存在真实链上用户与生态应用，代币具备对应的使用场景；筹码分布相对分散，大额筹码存在长期锁仓安排，无持续性大额抛压；社区共识稳定，依靠生态价值吸引资金，而非单纯短期营销炒作。普通投资者分辨风险时，可以重点查看项目代码是否开源、合约是否经过安全审计、团队信息是否公开，避开匿名团队、宣传高收益、没有实际产品的空气币种，降低遭遇归零的概率。
针对山寨币归零风险，实操层面需要建立合理的资金管理思路。不要将大额资金集中投入小盘山寨币，即便短期涨幅可观，也需要分批止盈，避免长期持有被套。不要盲目抄底已经持续大跌、成交量不断萎缩的币种，很多投资者误认为低价存在机会，实际可能只是走向归零过程中的阶段性低点。币圈不存在绝对安全的山寨标的，任何币种都存在基本面恶化、资金撤离的潜在风险，投资前需要完整研究项目基本面，理性看待炒作行情。
